La voie du connecteur de stockage d'énergie tombe dans une fausse prospérité
Le nouveau connecteur de stockage d'énergie électrochimique est l'une des pistes les plus prospères à l'heure actuelle : la capacité installée nationale en 2021 a augmenté de 67,7 % d'une année sur l'autre, et le taux de croissance annuel composé (TCAC) devrait être de 53,3 % de 2022 à 2026 (données CNESA).
Le marché des connecteurs de stockage de batteries est généralement considéré comme le prochain marché de mille milliards de dollars susceptible d'exploser, avec un potentiel de développement considérable. Le fondateur de Tesla, Elon Musk, a un jour exprimé avec audace ses attentes concernant le secteur des connecteurs de stockage : il pourrait être développé pour égaler, voire surpasser, le secteur automobile.
Dans un secteur à fort potentiel de développement et à forte prospérité, les acteurs sont généralement affectés par des facteurs tels que la hausse du coût des matières premières et l'intensification de la concurrence industrielle. Si le chiffre d'affaires progresse rapidement, la rentabilité est généralement faible, et certaines entreprises perdent de l'argent pour réaliser des bénéfices.
Bien que l’industrie connaisse une croissance rapide, elle n’est pas aussi glamour qu’elle le paraît à première vue.
Le « Livre blanc de recherche sur l'industrie des connecteurs de stockage 2022 » (ci-après dénommé le Livre blanc) publié par l'Alliance technologique de l'industrie des connecteurs de stockage de Zhongguancun a souligné que « l'industrie des connecteurs de stockage a connu une attention sans précédent et un pic d'investissement en 2021 », mais « la plupart des projets de connecteurs de stockage qui ont été investis et construits n'ont pas encore formé un modèle de profit stable et raisonnable » et « de nombreuses petites et moyennes entreprises sont encore en difficulté ».
Compte tenu des exigences strictes de l'objectif de pic de carbone à l'horizon 2030 et du plan de construction de connecteurs de stockage par batterie pour le réseau électrique national, la taille du marché et la forte croissance du marché des connecteurs de stockage par batterie sont certaines, mais la croissance rapide du secteur ne garantit pas la bonne performance des acteurs. L'ensemble du secteur ressemble davantage à une fausse prospérité, et de nombreux problèmes restent à résoudre.
01
Fanatique et Dilemme
Sous la pression de la nouvelle épidémie de la couronne et des pénuries de la chaîne d'approvisionnement, un tel taux de croissance est vraiment rare.
2021 est généralement considérée comme la première année de la politique pour le secteur des 0000, et c'est aussi la première année du passage des premières phases de commercialisation au développement à grande échelle. Sous l'impulsion de la stratégie « double carbone », le gouvernement central et les collectivités locales ont publié plus de 300 politiques relatives au stockage d'énergie et se sont clairement fixé un objectif de 30 GW de capacité de stockage installée d'ici 2030, ce qui a officiellement propulsé le secteur.
En particulier, certaines entreprises nationales de batteries au lithium et de stockage d’énergie possèdent déjà une compétitivité internationale et la croissance de leurs revenus dépasse de loin le taux de croissance moyen de l’industrie nationale de stockage d’énergie.
Les données du GGII montrent que les expéditions de batteries de stockage d'énergie nationales ont atteint 48 GWh en 2021, soit une augmentation de 2,6 fois en glissement annuel ; parmi elles, les expéditions de batteries de stockage d'énergie électrique ont atteint 29 GWh, soit une augmentation de 4,39 fois en glissement annuel par rapport aux 6,6 GWh de 2020. Sous la pression de la pandémie de COVID-19 et des pénuries de la chaîne d'approvisionnement, un tel taux de croissance est vraiment rare.
Parmi les sociétés cotées en bourse dans le secteur du stockage d'énergie, CATL a enregistré un chiffre d'affaires de 13,62 milliards de yuans en 2021, soit une croissance de 601 % en glissement annuel. Sungrow a réalisé un bénéfice d'exploitation de 3,14 milliards de yuans, soit une hausse de 168,5 % en glissement annuel. Le chiffre d'affaires des convertisseurs bidirectionnels et des produits d'intégration de systèmes de stockage d'énergie de Sungrow a augmenté de 135 % en glissement annuel pour atteindre 140 millions de yuans. L'activité de stockage d'énergie de chaque société est en plein essor.
Sur le marché secondaire, les cours de plusieurs actions de concepts de stockage d'énergie ont grimpé en flèche à la mi-2021, grâce à la forte prospérité du secteur. L'indice CNESA de stockage d'énergie, compilé par l'Alliance technologique du secteur du stockage d'énergie de Zhongguancun, a progressé de 64,80 % en 2021, surpassant la performance de 90 % des fonds d'investissement publics et privés.
Cependant, depuis décembre dernier, l'indice CNESA du stockage d'énergie a entamé une baisse continue. Parmi les 54 actions qui le composent, nombre d'entre elles ont vu leur cours diminuer de moitié par rapport à leurs sommets de 2021, voire de plus des deux tiers. Par exemple, les cours des actions de Sungrow Power Supply, Sineng Electric, Kehua Data, KSTAR, Payne Technology et EVE Energy ont tous été divisés par deux.
La raison est que, d'une part, le stockage d'énergie appartient à la voie de forte croissance, et sa valorisation élevée sera également ajustée avec l'ajustement des actions de croissance sur le marché des actions A ; mais d'autre part, alors que l'industrie du stockage d'énergie connaît une croissance rapide, elle est également confrontée à des difficultés de développement considérables.
Comme mentionné ci-dessus, même si les revenus augmentent rapidement, la rentabilité des entreprises n’est généralement pas forte, et certaines entreprises « perdent même de l’argent pour gagner en publicité ».
En prenant plusieurs entreprises typiques comme exemples, la marge bénéficiaire brute de l'activité de stockage d'énergie de CATL, qui s'est classée première en termes d'expéditions de batteries de stockage d'énergie nationales en 2021, est passée de 36,03 % en 2020 à 28,52 % en 2021 ; la marge bénéficiaire brute de l'activité de stockage d'énergie de Sungrow Power Supply, l'intégrateur de systèmes de stockage d'énergie avec les plus grandes expéditions à l'étranger en 2021, est passée de 21,96 % à 14,11 %.